中华医药(鹭燕医药)

　　昨日下午开盘后，a股和港股的医药股经历了一场非常罕见的集体闪电暴跌。之所以会注意到这一点，是因为在我的自选股票中，恒瑞医药和中国生物医药都下跌了7%以上，而且我收到的信息是股价异常波动。

　　暴跌的直接原因是“47”城市药品批量采购今天在上海招标，中标品种大幅减少，超出市场预期。于是下午开盘后，各大机构争相出货。降价幅度有多大？据相关数据显示，很多药品降价幅度已经达到70%到90%。下面跟大家详细说说医药行业的相关情况：

　　一、什么是数量采购

　　有数量采购是指在招标公告中公布所需的采购数量。在投标过程中，除了价格之外，还需要考虑制药公司是否能够承担相应的产能。

　　4 7是指京、沪、津、渝4个直辖市，以及广深、沈大、Xi、西安、成都、厦门7个省级城市，这11个城市是有数量参与采购的试点城市。

　　以往的药品招标，只有招标价格，没有数量，中标者还需要去医院做推广使用药品的工作；但有数量的药品采购，是指在投标时承诺药品的销量，保证在8~15个月内用完。

　　据我个人计算，以数量购买的药品数量占试点城市药品总需求的50%左右，基本上决定了药企的势力范围。简单来说，赢家全拿，竞价必然激烈。

　　因为创新药物受专利保护，所以仿制药比创新药物更有竞争力。

　　其实昨天已经给出了答案，仿制药公司损失惨重。被誉为“首仿之王”的中国生物制药昨日在港股暴跌16%。

　　第二，医药股确实不好

　　就a股医药股而言，目前存在技术薄弱、政策多变等诸多弊端。但真正的负面只有一个，就是自身估值过高。如果估值足够便宜，即使有其他负面，也没必要太担心。

　　比如恒瑞医药，就是国内领先的医药股。经过最近的大幅下跌，市盈率仍高达60倍。近五年来，恒瑞医药净利润和收入的平均增长率分别仅为24.81%和20.61%。

　　下图是GF基金今年8月编制的数据，对比了全球前30大医药巨头与恒瑞的业绩和估值数据。

　　数据来源：彭博社，收入和净利润统计范围为2017.1.1-2017.12.31，市值和市盈率统计时间为2018年8月21日。

　　可能有朋友会说，恒瑞在研究产品，管道丰富，前途无限。我承认恒瑞的未来确实是无限的，但就目前来看，目前的估值肯定不便宜，即使未来能实现大量产品，也需要时间。

　　截至今日收盘，中证全志医药市盈率为26倍。从历史数据来看，这个估值数据比较低，但是投资买未来。与医药行业未来的增长相比，目前的估值肯定不便宜，也不合理。

　　三、具体操作

　　之前评论医药行业指数的时候，经常说估值不便宜，就等了。

　　现在还是这样，我继续等。而且，世界上好的行业不仅仅是医药。既然现在的a股医药股太贵，我们可以先买其他性价比更高的优质资产，等他们未来估值下降的时候再轮换。

　　如果真的想投资医药行业，我个人比较好。海外市场的医药股更具竞争力，估值也更便宜。

　　买医药股，要建立投资组合，不能把单只股票放在重仓。详见我之前的一篇文章：巴菲特教你怎么买医药股。

　　最后，我分享一个海外医学指数趣闻

　　下图是其十大尴尬股及估值数据，均为全球医药巨头，估值比a股医药股便宜很多。

　　数据来源：wind，统计时间为2018年6月30日。全球市值排名和市盈率统计时间为2018年8月21日，由GF基金编制。灯塔